Nvidia, OpenAI, Oracle и AMD: как несколько компаний замыкают круг инвестиций в ИИ

Современный бум искусственного интеллекта — это не просто технологическая революция, а сложная сеть взаимозависимых сделок между гигантами, которые одновременно конкурируют и поддерживают друг друга.

Сегодня Nvidia планирует инвестировать в OpenAI, которая, в свою очередь, покупает облачные мощности у Oracle. Oracle закупает чипы у Nvidia, а та имеет долю в CoreWeave — компании, предоставляющей инфраструктуру ИИ для той же OpenAI.

Получается своеобразное кольцо инвестиций, где деньги и вычислительные мощности циркулируют между одними и теми же участниками.

Замкнутая экосистема больших игроков

Рынок искусственного интеллекта развивается стремительно, и на передовой остаются всего несколько компаний. Они инвестируют друг в друга, чтобы обеспечить доступ к колоссальным ресурсам — капитальным и вычислительным.

Эти сделки уже оцениваются в сотни миллиардов долларов, значительно подталкивая вверх котировки на американском фондовом рынке и способствуя росту индексов до исторических максимумов.

Но такая концентрация капитала у немногих вызывает вопросы. Эксперты предупреждают: когда деньги циркулируют внутри одной экосистемы, это может создавать иллюзию роста, а не реальную прибыльность.

Риски перегрева и “пузыря”

Аналитики Oxford Economics напоминают о параллелях с эпохой доткомов. Тогда чрезмерные инвестиции в технологические компании привели к обвалу рынка в начале 2000-х.

«Опыт четвертьвековой давности не обязательно повторится, но масштабы текущих инвестиций уже указывают на значительные риски», — отмечают в исследовании аналитики Oxford Economics.

Если окажется, что эффективность и производительность ИИ не оправдают ожиданий, возможна резкая коррекция акций техногигантов, которая ударит по всей экономике США.

Новая сделка: OpenAI и AMD

Очередное звено этой цепочки появилось совсем недавно. OpenAI, разработчик ChatGPT, объявила о партнёрстве с AMD — производителем чипов для искусственного интеллекта.

По условиям сделки, OpenAI закупит процессоры AMD (сумма не раскрывается), а взамен получит право на долю до 10% в полупроводниковой компании.

Менее чем за месяц до этого Nvidia пообещала инвестировать до 100 миллиардов долларов в саму OpenAI.

«Рад сотрудничать с AMD и использовать их чипы для обслуживания наших пользователей!» — написал в X (бывшем Twitter) глава OpenAI Сэм Альтман.

Любопытно, что AMD и Nvidia — прямые конкуренты, что делает эти финансовые переплетения ещё более парадоксальными. Представители Nvidia отказались комментировать, будут ли средства, вложенные в OpenAI, косвенно направлены на закупку чипов их соперника.

Сценарий конца света: повторит ли ИИ пузырь доткомов?

Некоторые аналитики смотрят на сделку Nvidia и OpenAI и испытывают дежавю. Всё это уже было — в конце 90-х, когда надувался пузырь доткомов.

Тогда, в марте 2000 года, индекс Nasdaq Composite рухнул на 77%, обнулив миллиарды долларов рыночной стоимости технологических компаний. Понадобилось 15 лет, чтобы рынок вернулся к прежним высотам.

История может повториться

«В экосистеме ИИ есть здоровая и нездоровая части», — говорит Джил Лурия, управляющий директор DA Davidson, специализирующийся на технологиях.

По его словам, нездоровая часть — это «сделки со связанными сторонами», когда одни и те же компании инвестируют друг в друга, создавая замкнутый круг, который искусственно поддерживает их оценку.

Если инвесторы решат, что связи между гигантами становятся слишком тесными, рынок может «остыть». На Уолл-стрит это обычно называют просто: лопнувший пузырь.

Альтман: «Это нормальный цикл»

Руководитель OpenAI Сэм Альтман старается остудить разговоры о надвигающемся коллапсе.

Он утверждает, что взлёты и падения — естественная часть эволюции любой отрасли:

«Между десятью годами, которые мы уже работаем, и десятилетиями, которые ещё впереди, будут и взлёты, и падения. Люди будут инвестировать слишком много — и терять деньги. Будут инвестировать слишком мало — и упускать доход»

Так. Много. Денег.

Несмотря на разговоры о «пузыре», аппетит к инвестициям в ИИ остаётся неутолимым.

Риски пока перевешиваются возможностью колоссальной прибыли — а это именно то, на чём Уолл-стрит живёт и дышит.

Многие инвесторы сегодня думают не о том, реален ли текущий темп прогресса ИИ, а о другом: успеют ли компании зарабатывать достаточно быстро, чтобы оправдать вливания сотен миллиардов.

«Чтобы этот масштабный эксперимент не закончился катастрофой, OpenAI и её партнёры должны генерировать огромные доходы и прибыль — чтобы оплатить все обязательства и при этом обеспечить отдачу инвесторам»,

Иллюзия роста или новая эра?

Пока акции технокомпаний растут, а инвесторы богатеют, мало кто хочет говорить о «сценарии конца света».

На середину недели более 35% всей рыночной капитализации S&P 500 — это 20 триллионов долларов — приходилось всего на семь технологических компаний, которых на Уолл-стрит прозвали «Великолепной семёркой».

Это Apple, Alphabet (Google), Amazon, Meta (Facebook), Microsoft, Nvidia и Tesla — и каждая из них активно инвестирует в искусственный интеллект.

В итоге, пока все гонятся за следующей «революцией ИИ», вопрос остаётся прежним:

это технологическое возрождение — или новый пузырь, который просто ждёт, когда его проколют?

Понравилась статья?

Вступай в наш инвестиционный клуб Invest Hub. Мы откроем для тебя новый мир инвестиций и роста капитала. Вступить можно по ссылке здесь